作者 | 深水财经社 冰火

2022年，受疫情多点散发消费复苏节奏较慢等诸多因素影响，截至3月26日，A股17家食品饮料上市公司发布了2022年报，包括维维股份（600300）在内，有超过50%的上市公司净利润出现下滑。

不过，徐州国资入主后，维维股份不甘心只做“豆奶大王”，更大的目标是谋局中国“大粮商”。

01

“豆奶粉”重挑大梁

“维维豆奶，欢乐开怀”这句耳熟能详的广告语让人记忆深刻。

作为中国豆奶行业的开创者，维维股份持续精耕豆奶领域30年，其豆奶市场份额连续多年占据市场份额第一，也因此被誉为“豆奶大王”。

目前主业包括固体冲调饮料、动植物蛋白饮料、粮食初加工产品三大板块。旗下拥有“维维”豆奶粉、“维维”豆浆粉、“维维”谷物麦片、维维“藕粉”、“维维”液态豆奶、“维维六朝松”面粉、“天山雪”乳品、“怡清源”茶叶等系列产品。

2019年9月和2021年7月，徐州国资旗下的新盛集团，两次共斥资18.74亿获得公司控股权，由此，维维股份从民企变身为一家国有控股企业。

3月24日晚间，维维股份发布2022年年报显示，公司克服需求不旺、成本上涨、竞争加剧等诸多困难，实现营收和归母净利润分别为42.22亿元和9528.94万元，同比均出现下降。对于业绩下降主因，维维股份在公告中表示，基于谨慎性原则，公司计提资产减值8727.23万元。

国资入主后，维维股份重新聚焦主业，开始实施壮士断腕式的“瘦身”行动，相继剥离了贵州醇和枝江酒业，从而大大减轻了财务压力，为聚焦主业打下了坚实的基础。2021年资产负债率降至40.16%，同比大降44%。最新披露的2022年报显示，公司总负债18.69亿元，同比下降9.8%，资产负债率进一步降至37.46%。

值得关注的是，维维股份的“豆奶粉”业务重新挑起大梁。2022年，固体冲调饮料实现营业收入19.1亿元，同比增长11.83%，成为唯一正增长的业务。

“公司通过实施主产品升级出新品，稳步拓展豆奶粉市场，持续夯实豆奶粉基础，牢牢占据豆奶行业领先地位。”维维股份在年报中披露，2022 年，公司稳步推进终端建设，全年建设KA形象店、核心形象店、乡镇形象店20000余家，终端基本陈列和基本销量成绩优异。减糖豆奶粉、高蛋白纯豆浆粉、桶装燕麦片、藕粉系列产品等新品实现销量突出，保持良好增长势头。

02

电商收入大幅增长

2022年，中国零售行业超过70%销量是在线下实体门店完成，但仍有近30%来自于线上，这30%就是一个超过10万亿大市场。当下，电商正迅速改变消费者的购物行为，抖音、直播带货、在线拼团等各种“云消费”模式涌现，成为去年消费疲软下增长亮点。

豆奶作为一个国民的传统饮品，未来的新增量市场一定是年轻人，因此维维股份针对年轻人的消费场景在产品上也做了一系列的调整。

维维不仅深耕传统的早餐、餐饮渠道，还深挖年轻用户的生活方式跟诉求，增加在佐餐、休闲娱乐、代餐等消费场景的SKU（最小存货单位），通过不同形态的产品与消费者产生链接，同时拓展了CVS（便利店）渠道，通过暖柜和冷藏柜触达年轻消费市场。

在品牌推广方面，公司已建设起以“两微一抖”（微信、微博、抖音）为核心的官方传播矩阵，入驻快手、今日头条、搜狐号、一点号、企鹅号、百家号等平台。

而从销售模式来看，2022年电商营收不仅增幅最大，而且毛利率也是最高。

具体来看，公司通过经销商、电商、终端、服务四个模式，2022年分别实现营收35.42亿元、9440.44万元、4.89亿元、3823.43万元，毛利率分别为23.02%、42.84%、-4.02%、24.13%。

来源：维维股份2022年年报

03

谋局中国“大粮商”

维维股份不甘心只做“豆奶大王”，更大的目标是谋局中国“大粮商”。新盛集团入主后的一个重要“任务”，就是通过国资引领，打通维维股份粮食产业上升通道，在徐州打造出一个千亿级粮食产业集群的规划。

去年3月，维维股份与新盛集团、国联投资成立食品饮料及现代农业产业投资基金，该产业投资基金将以维维股份主营业务、产业链上下游和未来战略规划为核心，重点投资于食品饮料、新消费、农业等领域，在贯彻公司聚焦主业发展策略的同时，安全有效地实现并购发展。

维维股份在年报中表示，公司充分响应国家“大力发展粮食产业经济，建设粮食产业强国”的号召，以国资新盛进驻公司为契机，集中资源，发挥优势，大力发展粮食初加工主业。

具体来看，公司在优质小麦主产区淮海经济区徐州、小粒花生主产区豫南正阳、非转基因大豆主产区黑龙江绥化、优质稻米产区佳木斯兴建了现代化粮食物流园区，形成了集收、储、加、工、贸一体化运作的现代化粮食综合产业园。

其中，徐州维维粮食物流产业园区被评为江苏省级粮食物流产业园区，高格局布局、现代化程度等均属国内领先，是中国粮食大军中的精锐；维维六朝松面粉公司在2022年12月份成功入选第十一批全国放心粮油示范企业。

深水财经社观察到，营收分区域来看，虽然维维股份2022年华东创收最大，但增幅最大的地区是东北，该地区实现营收2.33亿元，同比增长103.99%，增长主因是粮食初加工产品销售大增。

来源：维维股份2022年年报

对于维维股份而言，随着国资的深度赋能，叠加粮食产业政策利好，公司粮食板块业务快速发展为新的业绩增长曲线。

维维股份在年报中表示，公司深入贯彻落实“生态农业、大粮食、大食品”发展战略，持续聚焦“食品饮料、粮食”主业，在巩固豆奶粉市场占有率的同时，积极布局植物蛋白饮料赛道，精耕液态豆奶领域，并大力发展粮食收购、仓储、加工、贸易业务，持续打造“从田间地头到百姓餐桌”的全产业链，巩固“一体两翼，双核驱动”的战略布局。

国资入主之后，必然有一个摸索、调整、决策和实施的过程。从新盛集团的一系列动作来看，公司已慢慢恢复元气，目前正渐入佳境，未来前景值得期待。

（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）